股票停牌是股票市場正常運做的一個組成部分，對上市公司的股票進行停牌，是證券交易所為了維護廣大投資者的利益和市場信息披露公平、公正以及對上市公司行為進行監(jiān)管約束而采取的必要措施。

截止到2017年2月7日，新三板上共有442家企業(yè)停牌，占全部企業(yè)的4.2%。據(jù)挖貝新三板研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，最長停牌時間（按累計停牌自然日計算，下同）已達1122天，超過3年。

最長停牌1122天，已逾3年

據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，停牌時間在1個月以內(nèi)的，有83家企業(yè)，在30-50天內(nèi)的，有66家企業(yè)；在50-100天的，有103家企業(yè)；在100天-500天的，有179家企業(yè)；超過500天的，有11家企業(yè)。

值得注意的是，停牌半年至一年的公司，有97家，占停牌企業(yè)總數(shù)的21.9%，停牌超過一年的，有24家，占比5.4%，最長停牌時間1122天，已逾3年。

新三板企業(yè)停牌時間概況（挖貝新三板研究院制圖）

注：1、數(shù)據(jù)采用2017年2月7日當天數(shù)據(jù)

2、小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

這家停牌超過三年的企業(yè)就是兩度戴帽“ST”的ST樺清（430232），公司公告稱，因為發(fā)生重大事項，為避免公司股票價格發(fā)生異常波動，保護投資者權(quán)益，向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請暫停轉(zhuǎn)讓。但是，從停牌至今的3年多時間里，公司從未發(fā)布關(guān)于復牌進展的相關(guān)公告。

136家企業(yè)因刊登重要公告而停牌

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)停牌無外乎以下幾個原因：

（一）刊登重要公告

（二）擬籌劃重大資產(chǎn)重組

（三）重要事項未公告

（四）IPO受理

而在已經(jīng)停牌的442家新三板企業(yè)中，因刊登重要公告而停牌的企業(yè)，有136家；擬籌劃重大資產(chǎn)重組的，有120家；重要事項未公告的，有104家；IPO受理的，有81家；還有1家企業(yè)停牌原因是未披露股票交易異常波動公告，這家“獨樹一幟”的企業(yè)是匯隆活塞（833455）。

新三板企業(yè)停牌原因概況（挖貝新三板研究院制圖）

注：數(shù)據(jù)采用2017年2月7日當天數(shù)據(jù)

早在2015年11月，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)就修訂《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司暫停與恢復轉(zhuǎn)讓業(yè)務指南（試行）》（簡稱《指南》），其中指出，暫停轉(zhuǎn)讓時間原則上不超過3個月。

106家企業(yè)沒有給出具體復牌時間

據(jù)挖貝新三板研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在442家停牌企業(yè)中，有336家企業(yè)給出了具體復牌時間，剩余106家企業(yè)并沒有給出具體時間。而近四分之三未給出具體復牌時間的企業(yè)停牌原因是IPO受理。

未給出復牌時間的企業(yè)停牌原因分布（挖貝新三板研究院制圖）

注：數(shù)據(jù)采用2017年2月7日當天數(shù)據(jù)

《指南》中指出，掛牌企業(yè)應明確恢復轉(zhuǎn)讓的最晚時點，如果最晚恢復轉(zhuǎn)讓日前掛牌公司股票仍未滿足復牌條件，應按規(guī)定申請延期恢復轉(zhuǎn)讓，延期原則上不應超過3個月。獲準延期恢復轉(zhuǎn)讓的掛牌公司應披露延期恢復轉(zhuǎn)讓的公告，說明原因、最晚恢復轉(zhuǎn)讓日以及最新進展情況。

規(guī)定細節(jié)不夠明晰、監(jiān)管部門執(zhí)行力度不夠，這或許是造成跨年停牌的一大原因吧。