新三板是一個年輕的市場，頂層設計、制度框架乃至監(jiān)管層的政策信號均會對市場的發(fā)展產生重大的影響。無論是2014年的希望憧憬、2015年初的狂飆突進，以及2015年下半年開始的跌跌不休無不是政策動向的直接后果。新三板到底何處何從？政策的變動是一個先行指標。

我們梳理了從2013年開始新三板主要的制度變化：

2013年—2015年3月是新三板的制度建設和政策扶持期，市場一派欣欣向榮；

2015年4月—2016年1月進入監(jiān)管趨嚴的調整期，違規(guī)掛牌企業(yè)和主辦券商陸續(xù)受到自律監(jiān)管和紀律處分； 

2016年5月—2016年8月是新三板制度建設創(chuàng)新準備期，類金融企業(yè)掛牌融資相關規(guī)定出臺、分層落地、積極準備私募機構做市業(yè)務試點；

2016年8月以來是新三板的“二次創(chuàng)業(yè)期”，監(jiān)管層開始傳遞一些新的信號，在嚴格監(jiān)管的大趨勢下，促使新三板市場發(fā)揮其應有功能的政策已然在次第推進。（挖貝網轉自新三板智庫微信號：xsbzhiku）