流動性仍是問題，核查卻愈來愈嚴(yán)。讓機(jī)構(gòu)和投資者關(guān)心的是，強(qiáng)監(jiān)管下，新三板后市究竟面臨著怎樣的交投行情和政策空間？

“強(qiáng)監(jiān)管”思路

昨日，市場消息稱，證監(jiān)會要求券商對所有開通新三板合格投資者權(quán)限的賬戶進(jìn)行自查。

自查完畢，券商需上報去年5月至今年4月10日的所有已開通新三板業(yè)務(wù)權(quán)限投資者的數(shù)據(jù)和資料?？蛻魤|資開戶情況嚴(yán)重的，券商需第一時間拿出整改措施。針對此番證監(jiān)會此番舉動，市場不少人有些擔(dān)心，認(rèn)為在新三板流動性不暢的背景下，監(jiān)管部門非但沒有降低投資者門檻的跡象，反而越收越緊，是否會進(jìn)一步加劇交投不旺的局面。

昨日，接受《金證券》記者采訪的北京地區(qū)券商人士解釋，“證監(jiān)會劉主席(劉士余)的思路就是，現(xiàn)階段新三板要實行強(qiáng)監(jiān)管。”按照這家券商人士的說法，“強(qiáng)監(jiān)管”會在今年一直持續(xù)下去。上海另一家大型券商也給出類似的意見。

至少兩成墊資

采訪中，多家券商反饋，目前新三板賬戶中至少有20%是墊資開戶。個別小券商反映，他們的情況可能更嚴(yán)重，“有借用賬戶的，也有開戶后沒有交易的僵尸賬戶。”

按照監(jiān)管要求，合格的自然人投資者名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值必須在500萬元人民幣以上。機(jī)構(gòu)投資者中，合伙企業(yè)現(xiàn)在要求實繳資本滿足500萬元。

“即便不是墊資開戶，也有很多賬戶前一日可能達(dá)不到500萬要求，所以怎么清理和整改還需要具體來考慮和實施。”中信證券一位人士對《金證券》記者說。

規(guī)范后再發(fā)紅利

值得一提的是，包括上述券商及新三板職業(yè)投資人周運南在內(nèi)，大家均表示現(xiàn)階段的強(qiáng)監(jiān)管是為了后續(xù)釋放制度紅利。“分層是一塊，還有引入更多合格的機(jī)構(gòu)投資者、完善交易方式等，會在強(qiáng)監(jiān)管之后慢慢出來。”上海這家券商人士對《金證券》記者說。

“我們從券商和接近股轉(zhuǎn)人士處了解的情況都是，先嚴(yán)監(jiān)管、再規(guī)范、再放政策。”周運南解釋。多位券商人士提醒，新三板合格的個人投資者不用太擔(dān)心市場變化，稱后市還是值得期待的，只是這個市場現(xiàn)在還太年輕，需要一個時間。

《金證券》 記者查閱股轉(zhuǎn)中心數(shù)據(jù)，查看本月新三板每天做市交易量變化，月初每天做市交易只有3個億左右，最近單日最高達(dá)到7個億左右。整個市場交投情況有慢慢好轉(zhuǎn)的跡象。