針對(duì)近期部分掛牌公司連續(xù)召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)不同的股票發(fā)行方案，并同時(shí)進(jìn)行多個(gè)股票發(fā)行一事，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新三板”）日前明確表示，擬連續(xù)發(fā)行股票的掛牌公司，應(yīng)當(dāng)在前一次股票發(fā)行的新增股份登記手續(xù)完成后，才能召開(kāi)董事會(huì)審議下一次股票發(fā)行方案，也就是說(shuō)掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒(méi)有登記完成前，不得啟動(dòng)下一次股票發(fā)行的董事會(huì)決策程序。

據(jù)了解，在實(shí)踐中，部分掛牌公司連續(xù)啟動(dòng)決策程序進(jìn)行多次股票發(fā)行，這種做法客觀上提高了掛牌公司股權(quán)融資效率，但在監(jiān)管實(shí)踐中逐步凸顯出一些問(wèn)題。例如，有的掛牌公司連續(xù)啟動(dòng)多個(gè)股票發(fā)行程序，前一次發(fā)行備案通過(guò)后，一直不進(jìn)行新增股份登記。這種做法一是導(dǎo)致前一次發(fā)行的認(rèn)購(gòu)對(duì)象在股份登記完成前無(wú)法就下一次發(fā)行行使股東表決權(quán)，使其合法權(quán)益陷于不確定狀態(tài)，可能產(chǎn)生糾紛的隱患；二是若連續(xù)發(fā)行后股東人數(shù)累計(jì)超過(guò)200人，還會(huì)存在涉嫌違反股票發(fā)行監(jiān)管程序的違規(guī)情形。還有的掛牌公司連續(xù)啟動(dòng)股票發(fā)行程序，但在定價(jià)環(huán)境沒(méi)有明顯變化的情況下定價(jià)差異較大，擾亂了公司股票的合理估值和二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格。

對(duì)此，新三板相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為規(guī)范掛牌公司股票連續(xù)發(fā)行行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，明確市場(chǎng)預(yù)期，有必要規(guī)范掛牌公司股票連續(xù)發(fā)行行為。掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒(méi)有登記完成前，不得啟動(dòng)下一次股票發(fā)行的董事會(huì)決策程序。

此外，掛牌公司股票發(fā)行在取得全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的新增股份登記函后，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)結(jié)算申請(qǐng)辦理新增股份登記手續(xù)。