針對近期部分掛牌公司連續(xù)召開董事會審議通過不同的股票發(fā)行方案，并同時進行多個股票發(fā)行一事，全國中小企業(yè)股份轉讓有限公司（以下簡稱“新三板”）日前明確表示，擬連續(xù)發(fā)行股票的掛牌公司，應當在前一次股票發(fā)行的新增股份登記手續(xù)完成后，才能召開董事會審議下一次股票發(fā)行方案，也就是說掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒有登記完成前，不得啟動下一次股票發(fā)行的董事會決策程序。

據了解，在實踐中，部分掛牌公司連續(xù)啟動決策程序進行多次股票發(fā)行，這種做法客觀上提高了掛牌公司股權融資效率，但在監(jiān)管實踐中逐步凸顯出一些問題。例如，有的掛牌公司連續(xù)啟動多個股票發(fā)行程序，前一次發(fā)行備案通過后，一直不進行新增股份登記。這種做法一是導致前一次發(fā)行的認購對象在股份登記完成前無法就下一次發(fā)行行使股東表決權，使其合法權益陷于不確定狀態(tài)，可能產生糾紛的隱患；二是若連續(xù)發(fā)行后股東人數累計超過200人，還會存在涉嫌違反股票發(fā)行監(jiān)管程序的違規(guī)情形。還有的掛牌公司連續(xù)啟動股票發(fā)行程序，但在定價環(huán)境沒有明顯變化的情況下定價差異較大，擾亂了公司股票的合理估值和二級市場交易價格。

對此，新三板相關負責人表示，為規(guī)范掛牌公司股票連續(xù)發(fā)行行為，保護投資者合法權益，明確市場預期，有必要規(guī)范掛牌公司股票連續(xù)發(fā)行行為。掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒有登記完成前，不得啟動下一次股票發(fā)行的董事會決策程序。

此外，掛牌公司股票發(fā)行在取得全國股轉系統(tǒng)出具的新增股份登記函后，應當在10個工作日內向中國結算申請辦理新增股份登記手續(xù)。