“50人的VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)基金團(tuán)隊(duì)，管理著50億-60億資金，如果單筆投資只有5000萬(wàn)，他們能否自如應(yīng)付100多個(gè)項(xiàng)目的投后管理?”

“以20多倍市盈率投出上億元給一家連IPO都存在變數(shù)的企業(yè)，再看看現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板IPO市盈率從70多倍跌到約30倍，還有多少利潤(rùn)空間可挖?搞不好連本金都拿不回來(lái)了。”

“別看越來(lái)越多動(dòng)輒數(shù)十億管理規(guī)模的VC現(xiàn)在風(fēng)光，如果優(yōu)秀投資項(xiàng)目越來(lái)越少，加上新股IPO節(jié)奏放緩，他們投資犯錯(cuò)的幾率反而更高，可能是PE洗牌潮的首批受傷者。”

9月，由清科集團(tuán)承辦的“2011中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資高峰論壇”上，VC基金如何“大而不倒”，被激烈地討論著。

國(guó)內(nèi)多數(shù)VC基金管理規(guī)模正悄然邁過(guò)百億元大關(guān)——只是，隨著新股發(fā)行節(jié)奏放緩及PE洗牌潮來(lái)臨，誰(shuí)能確保這些身形龐大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金“大而不倒”呢?

但VC市場(chǎng)并不缺乏未雨綢繆者——盡管達(dá)晨創(chuàng)投、硅谷天堂與湘投創(chuàng)業(yè)投資等大型VC基金的“過(guò)冬”轉(zhuǎn)型路，走得未必一帆風(fēng)順。